Tekstgrootte: A A A

Nieuwsbrief

Comtessa Emerging Markets Fund - mei 2010

GRIEKENLAND VOEDT ANGST VOOR 2e CRISIS

Mei 2010 -9,1% / YTD -3,9% / Participatiewaarde € 50,85 

Algemeen / Vooruitzicht

Griekenland bleek er veel slechter voor te staan dan al in januari werd vermoed. De cijfers bleken nog desastreuzer te zijn door eerder bewust verkeerd, lees: beter dan de werkelijkheid, afgegeven macro economische cijfers. Een en ander voedde opnieuw angst in voor een wereldwijde crisis, die door menigeen zwaarder werd ingeschat dan de bankencrisis waar we net enigszins van aan het herstellen waren. Loslaten van de EURO en angsten dat landen als Spanje, Portugal en mogelijk Italië in vergelijkbare Griekse omstandigheden zaten, brachten financiële markten in rep en roer. De AEX ging in deze maand dan ook onderuit van bijna 350 naar 310.

Een snel belegde vergadering van Europese financiële leiders bracht een overeenkomst voor een steun van EUR110mrd voor Griekenland. Daarnaast werd een vangnet overeengekomen voor ruim EUR600mrd voor mogelijke calamiteiten bij de eerder genoemde landen. Herstel naar een AEX van bijna 340 werd opgevolgd door vernieuwde angst voor een illiquiditeit in Hongarije en later België.

Ook onze markten werden er door verrast en gingen zelfs deels harder onderuit dan de meer westerse indices. Kortom een slechte maand voor het Fonds. De markten zullen de komende maanden, wellicht tot en met de zomer, volatiel en dus onrustig blijven. Wij hebben het beleggingsbeleid deels veranderd, hetgeen in het kort neerkomt op het aanhouden van meer zogenaamde tradingposities. Posities die als doel hebben om op korte termijn bovengemiddeld rendement te genereren puur op tradingaspecten. In dit soort volatiele markten, leert de ervaring, is met dergelijke posities goede rendementen te realiseren. Ten tijde van dit schrijven heeft dit nieuwe beleid reeds duidelijk zijn vruchten afgeworpen. Over de eerste twee weken van juni is een herstel van 6,3% gerealiseerd.
Wij blijven onverminderd positief ten aanzien van de wereldwijde potentie en denken dan ook nog steeds reeds dit jaar de AEX door de 400-grens te zien gaan. Met dit bijschrift, dat op de korte termijn de AEX wellicht in een range van 300-350 zal fluctueren en na de zomer de opmars, gevoed door verder verbeterende wereldwijde fundamentele (macro) economische cijfers, tot de 400 zal hervinden.
 

Kerngegevens mei 2010		Slotkoers	Hoogste	Laagste	Slotkoers	Rend.	Rend.	Rend.
		vorige	koers	Koers	Deze	Deze	y-t-d	sinds
		Maand	mei '10	mei '10	Maand	Maand	2010	incub.*
ComtessaEmerging Markets Fund		55,91	56,07	47,42	50,85	-9,1%	-3,9%	+1,7%
AEX Index		345,91	346,94	305,03	320,70	-8,0%	-4,4%	-22,2%
Bron: Comtessa Asset Management B.V./Datastream  * sinds incubatie (i.e. 1 september 2008)

Grafiek 1: rendementsontwikkeling sinds 1 september 2008


Portefeuille

Portefeuille-allocatie* per ultimo mei 2010
Naar regio**
	Azië		56,2%
	Midden/Zuid Amerika		26,7%
	Balkan		6,1%
	Rusland/Baltische Staten		4,2%
	Afrika		3,5%
	Oost Europa		1,6%
	Midden Oosten		0,0%
	Overig (w.o. liquiditeiten en of hedge (-%))		1,6%
* Bron: Comtessa Asset Management B.V.
** o.b.v. percentage netto vermogenswaarde

Fund Characteristics		Related Parties
Style	Long only	Prime Broker	Theodoor Gilissen Bankiers
Geography	Global	Administrator	Fastnet Netherlands
Inception	September 2008	Auditor	Deloitte
Base currency	Euro
Additions	Bimonthly	Portfolio managers
Redemptions	2 weeks notice
Leverage	Maximum 25%	Dick de Haan	+(31) 23 675 8412
		Paul van Beek	+(31) 23 675 8413
Free Structure
		Contact
Management Fee	1,8% p.a.	Comtessa Funds Planetenweg 5 / P.O. Box 3021 2132 HN / 2130 KA Hoofddorp The Netherlands Tel. +(31) 23 751 8410 Fax +(31) 23 751 8411 info@comtessafunds.com www.comtessafunds.com
Performance Fee	15% monthly
High Watermark	Indefinite

Disclaimer
Alle informatie in deze nieuwsbrief is gebaseerd op informatiebronnen die naar het oordeel van Comtessa Asset Management B.V. (“Comtessa Funds”) juist en betrouwbaar zijn. Hoewel alle informatie in deze nieuwsbrief met de grootst mogelijke zorgvuldigheid is samengesteld en Comtessa Funds van oordeel is dat de informatie een juiste weergave van de stand van zaken is ten tijde van publicatie, kan deze informatie mogelijk niet langer actueel, volledig of juist zijn op het moment dat zij wordt gelezen. De informatie in deze nieuwsbrief wordt uitsluitend ter informatie aangeboden en is op generlei wijze bedoeld als advies of aanbieding om effecten of andere financiële instrumenten aan te kopen of te verkopen. Comtessa Funds kan niet aansprakelijk worden gehouden voor enigerlei schade, verliezen of kosten door inaccurate, incorrecte en/of onvolledige informatie in deze nieuwsbrief. Ondanks dat de grootste zorgvuldigheid in acht is genomen, aanvaardt Comtessa Funds geen enkele verantwoordelijkheid voor beslissingen die genomen worden op basis van deze nieuwsbrief.

Indien u de nieuwsbrief elke maand voortaan automatisch digitaal wenst te ontvangen, stuurt u dan uw gegevens door naar: info@comtessafunds.com.

Koers/Rendement

Vermogensbeheer

Comtessa Vermogensbeheer is een
unieke vermogensbeheerder met
een eigentijdse beleggingsaanpak
en kostenstructuur.

Geïnteresseerd in onze filosofie
op basis van
No cure, No pay, No nonsense
klik dan hier

Emerging Markets Fund